En un anuncio clave para el cierre del año, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) confirmó que el próximo 1 de enero entrará en vigencia la Fase 4 del programa económico. Esta nueva etapa estará centrada en dos pilares fundamentales: la inyección controlada de pesos en el mercado y una agresiva estrategia de acumulación de divisas.
Según los lineamientos para el 2026 presentados por la autoridad monetaria que conduce Santiago Bausili, el objetivo central es profundizar la desinflación mientras se fortalece el balance del organismo a través de la «remonetización» de la economía.
Los ejes de la Fase 4: Compras diarias y bandas cambiarias
Para robustecer las arcas estatales, el BCRA implementará un mecanismo de intervención directa en el mercado. La entidad está autorizada a comprar hasta el 5% diario del volumen operado, además de quedar habilitada para realizar adquisiciones en bloque por fuera de las operaciones regulares.
Acompañando esta medida, se pondrán en marcha los nuevos parámetros para el tipo de cambio:
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Ajuste por inflación: Las bandas cambiarias se moverán en línea con el IPC de octubre (2,3%), manteniendo el esquema de dos meses de rezago.
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Vencimientos críticos: La estrategia de acumulación de dólares será vital para afrontar los compromisos de deuda de enero, que ascienden a USD 4.200 millones.
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Financiamiento externo: El Gobierno apuesta a que las empresas privadas sigan obteniendo crédito en el exterior para que el flujo de compras del BCRA se transforme efectivamente en reservas netas.
¿Qué pasará con el cepo cambiario?
Uno de los puntos que genera mayor expectativa en el sector empresarial es la salida de las restricciones. Al respecto, el Banco Central dio indicios de una posible flexibilización gradual.
La autoridad monetaria supedita la eliminación de trabas al cumplimiento de dos condiciones:
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Equilibrio cambiario consolidado.
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Acceso fluido del Tesoro a los mercados internacionales.
Si estas variables se mantienen estables, el BCRA comenzará a liberar el giro de dividendos retenidos y el pago de deudas comerciales anteriores a 2025. Asimismo, se prevé una normalización en la política de encajes bancarios para fomentar el regreso del crédito al sector privado.
«El monitoreo y control de agregados monetarios será crucial en esta etapa de remonetización», advirtieron desde el organismo, subrayando que la oferta de dinero solo crecerá en la medida que la demanda lo solicite.